菲律賓外匯存底3月降至1075億美元創七個月新低

編輯評論

菲律賓外匯存底的下降反映了當前全球地緣政治局勢對新興市場的衝擊。中東戰爭自2月升級以來，不僅推高油價，更造成全球金融市場劇烈波動，直接影響了菲律賓的儲備資產價值。特別是黃金價格在3月下跌11.6%，導致菲律賓央行黃金資產減少12.5%，這是造成外匯存底下降的主要因素之一。

從區域比較的角度來看，菲律賓外匯存底目前相當於7.1個月的進口與服務支付，遠高於國際貨幣基金組織（IMF）建議的三個月標準。即使與東南亞鄰國相比，菲律賓的外部流動性防線仍然相對強健。此外，目前的儲備水準可覆蓋約3.9倍的短期外債，顯示菲律賓在短期內償付外債的能力仍然穩固。

投資者應關注後續發展：若中東局勢緩和、停火持續，市場波動性可能降低，有助於外匯存底回升。BSP預測今年外匯存底將達到1100億美元，2027年進一步升至1120億美元，這反映央行對外部環境改善的預期。然而，若地緣政治風險持續升溫，可能對菲律賓披索造成進一步壓力，央行可能需要動用更多儲備來穩定匯率。

菲律賓央行（BSP）初步數據顯示，受全球市場波動影響關鍵儲備資產，菲律賓外匯緩衝在3月底降至1075.1億美元，終止此前的回升趨勢。

與2月底的1132.6億美元相比，總國際準備金（GIR）月減5.1%，創下七個月來最低水準，即自2025年8月1071億美元以來的新低。

儘管下降，儲備仍較去年同期1066.7億美元成長0.8%，顯示過去一年外部地位相對穩定。

BSP表示，最新GIR水準「提供強健的外部流動性緩衝」，相當於7.1個月的商品進口及服務與初級收入支付，仍遠高於三個月的國際基準。

該水準亦相當於約3.9倍的國家短期外債（以剩餘到期日計算），反映經濟體應對近期外債義務的能力。

根據央行數據，3月的下降主要由外國投資與黃金持有減少所致，抵消了其他儲備資產的增加。

數據顯示，佔儲備大宗的外國投資從2月的842億美元降至3月的809億美元，降幅3.9%。與去年同期相比，這些資產也較888.9億美元下降約9%。

RCBC首席經濟學家Michael Ricafort指出，月度下降主要反映「因市場波動導致的外國投資減少，該波動反映了自2月以來中東戰爭的不利影響」。

黃金持有也顯著下降，從前一月的230.6億美元降至201.8億美元。這反映期間全球黃金價格下跌，降低了央行黃金資產的估值。

Ricafort指出，在全球黃金價格於3月下跌11.6%後，黃金持有下降了12.5%。

儘管下降，黃金儲備仍較2025年3月的127.6億美元成長58%，在前幾個月為GIR提供了支撐。

同時，其他組成部分提供了一些抵消性支撐。該國外匯持有從13.1億美元升至約17.6億美元，而在國際貨幣基金組織（IMF）的儲備部位為7.143億美元。特別提款權穩定在39.6億美元。

GIR由外幣證券、外匯、黃金及其他儲備資產組成，包括IMF儲備部位與特別提款權。這些儲備作為抵禦外部衝擊的緩衝，使該國能夠支付進口、償還外債並穩定披索。

展望未來，Ricafort表示GIR走勢將繼續取決於全球市場條件，特別是黃金價格與地緣政治局勢。

「未來幾個月，GIR將繼續是世界黃金價格的函數…以及若中東戰爭持續停火或局勢降級，全球與本地市場條件的任何改善，」他表示。

BSP預期該國GIR今年將達到1100億美元，2027年達到1120億美元。