美國經濟

編輯評論 花旗集團這次調整降息預測，反映華爾街對美國經濟走向的判斷正在重新校準。原本預期 2025 年上半年開始降息的共識，正在面臨現實數據的考驗——3 月就業數據反彈超乎預期，這意味著聯準會（Fed）有更充分的空間維持高利率政策。 對科技產業而言，這不是好消息。高利率環境持續延長，意味創投與成長型企業的融資成本居高不下，IPO 市場的恢復時程也會進一步推遲。特別是對於尚未盈利的 SaaS 新創公司，每一個月的資金成本壓力都在累積。另一方面，美元持續強勢也會壓縮跨國科技公司的海外收益兌換價值。 更值得關注的是花旗提到的「就業市場弱化跡象」預期會在夏季出現。這與科技業最近的裁員潮形成有趣的對照——科技公司的重組與效率提升，可能正在整體就業數據中逐步體現。如果夏季失業率真的上升，聯準會可能會被迫在 9 月轉向降息，這對科技股來說可能是下半年的一個關鍵轉折點。 結論摘要 降息時程延後三個月：花旗預期降息從原來的 6、7、9 月，調整為 9、10、12 月，總幅度仍為 75 個基點 調整原因：美國 3 月就業增長超乎預期，通膨壓力持續存在，讓聯準會有更強理由維持高利率 未來風險：花旗預期夏季就業市場會走弱，失業率上升，這可能成為下半年啟動降息的觸發條件 地緣政治變數：與伊朗的戰事持續，對勞動市場構成下行風險，增加經濟前景不確定性 市場啟示：華爾街對降息的預期正在推遲，投資人需重新調整對利率敏感資產的評估 原文翻譯 花旗集團在強勁就業數據後，延後聯準會降息時程預測 花旗集團現預期總計 75 個基點的降息將在 9 月、10 月和 12 月進行，而非原預期的 6 月、7 月和 9 月。（EPA Images 圖片） 紐約報導：花旗集團已延後其對聯準會降息時程的預測，理由是美國就業增長出乎意料地強勁，且通膨風險持續存在。 根據這份日期為 4 月 3 日的報告，這家華爾街券商現在預期總計 75 個基點的降息將在 9 月、10 月和 12 月進行，而非原預期的 6 月、7 月和 9 月。 「我們持續認為，勞動市場走弱的跡象將導致今年稍晚進行降息。但即將公布數據的時間點顯示，降息的開始時間將比我們原先預期的更晚，」花旗集團表示。 隨著醫護人員罷工結束以及氣溫回升，美國 3 月就業增長反彈幅度超乎預期；然而，與伊朗持續進行且看不到盡頭的戰爭，正對勞動市場構成日益增加的下行風險。 花旗集團表示，疲弱的招聘將在夏季推高失業率，情況將與過去幾年類似。