編輯評論
Amazon 這次展現的晶片野心遠超市場預期。Trainium3 與 Trainium4 的產能幾乎售罄，證明雲端巨頭已不再滿足於單純採購 Nvidia 硬體，而是要建立完整的垂直整合供應鏈。這對開發者來說意味著更多選擇，但也反映了 AI 基礎設備市場正在從「賣方市場」轉向「多方競爭」格局。
有趣的是，Amazon 將晶片業務內部化後，推算若對外銷售可達 500 億美元營收。這凸顯了雲端商業模式的核心優勢：透過服務將硬體成本轉化為營收，而非像純硬體公司必須持續創新才能維持毛利。不過，Nvidia 去年 2159 億美元的實際營收仍是 Amazon 晶片業務的十倍以上，這場戰爭才剛開始。
結論摘要
- Amazon 自研 AI 晶片 Trainium3 產能近乎售罄，Trainium4（距上市還有 18 個月）也已幾乎訂滿
- AWS Graviton CPU 已被全球前 1000 大 EC2 客戶中的 98% 採用，兩家企業甚至希望買斷 2026 年所有產能
- Amazon Leo 衛星網路（Starlink 競品）已獲 Delta、AT&T、Vodafone、澳洲國家寬頻網路與 NASA 合約
- Jassy 力辯 2026 年 2000 億美元資本支出合理，強調 OpenAI 承諾在 AWS 投入 1000 億美元
- Amazon 擁有 100 萬台倉庫機器人，未來可能轉型為工業與消費性機器人解決方案
原文翻譯
Amazon CEO Andy Jassy 的年度股東信讀起來就像 Kendrick Lamar 的 diss track，只不過這位饒舌歌手是位充滿企業話術的 CEO，而非獲得普立茲獎的詩人。
這意味著，你需要了解背景才能理解 Jassy 點名批評的所有競爭對手，信中也穿插了一些個人故事，例如他未實現的體育轉播員夢想，以及與父親一起觀看冰球比賽的回憶。
當然，Jassy 不會直接下戰帖。他採取更為細緻的手法。例如，在挑戰 Nvidia 時，他寫道：「我們與 NVIDIA 有強大的合作關係，未來也會有客戶選擇使用 NVIDIA」，並承諾在其雲端持續支援這些晶片。
但他也說：「截至目前，幾乎所有 AI 都在 NVIDIA 晶片上運行，但一個新的轉變已經開始。」AWS 客戶，他說，「希望獲得更好的價格效能比」，這指的就是 Amazon 自家開發的 Trainium AI 晶片。
Jassy 表示，這款晶片的需求如此強勁，以致於最新版本 Trainium3 的產能幾乎售罄。值得注意的是，他說連 Trainium4 的產能也幾乎售罄，而這款晶片距離上市還有 18 個月。
這意味著 Amazon 的晶片業務已達成 200 億美元的年度營收運行率。但他推測，如果 Amazon 是一家將產品銷售給他人的晶片製造商，其營收運行率將達到 500 億美元。
誠然，Nvidia 去年的實際營收達到 2159 億美元。Nvidia 可能還不需要感到擔憂。儘管如此，Jassy 將 Trainium 定位為一股強大的新興力量。
Jassy 也沒有放過 Intel。他指出，AWS 自家開發的 Graviton CPU（Intel x86 架構的競爭對手）「現已被全球前 1000 大 EC2 客戶中的 98% 廣泛使用」，也就是說，世界上一些最大的公司都在使用。他寫道（原文強調），甚至有兩家公司要求「買下我們 2026 年所有的 Graviton 產能」。「鑑於其他客戶的需求，我們無法同意這些請求，但這讓您了解需求的程度。」
他承諾，Amazon 的 Starlink 競爭對手 Amazon Leo（排程於 2026 年中推出）也已經取得成功。它已贏得達美航空、AT&T、Vodafone、澳洲國家寬頻網路和 NASA 等客戶的合約。
有趣的是，他還表示 Amazon 未來可能考慮銷售機器人產品。他寫道，公司可能將其 100 萬台倉庫機器人的所有資料轉化為工業用途和消費者的「機器人解決方案」。我們的未來會有 Amazon 人形機器人嗎？讓我們拭目以待。他也談到了 Amazon 的其他業務，如同日配送、雜貨和無人機。
但大多數時候，Jassy 試圖為他承諾的數千億美元資本支出提出論據。2 月，他宣布計劃在 2026 年投入 2000 億美元的資本支出，主要用於建設 AWS 資料中心。這比其他主要科技公司都多，而這些公司也在資本支出上投入巨資。考慮到 Amazon 股價跌至 200 美元以下且尚未恢復，Jassy 向股東提出的論點是有道理的。
「我們不是憑直覺就在 2026 年投資約 2000 億美元的資本支出，」他寫道，並舉例說明他與 OpenAI 的協議包括該模型製造商承諾在 AWS 上投入 1000 億美元。當然，也有人質疑 OpenAI 是否能實現其所有支出承諾。
對此，Jassy 堅持認，除了 OpenAI，「還有幾個其他客戶協議已完成（但未宣布）或正在深入進行中」，準備購買 AWS 的產能。
我們將拭目以待。製造泡沫的人從來不是那些看到（或承認）泡沫存在的人。「我一直在關關於這項技術是否過度炒作、我們是否處於『泡沫』中的公開辯論。」但他在這封信中宣稱，至少對 Amazon 而言，情況並非如此。
更正：本文已更新，反映 Amazon 自訂晶片業務的估計 ARR 包含 Trainium 以外的多款晶片。